Au terme de sa 3ème réunion trimestrielle de 2025, le Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM) a décidé, mardi 23 septembre, de maintenir inchangé le taux directeur à 2,25%, tout en poursuivant le renforcement des mesures visant l’assouplissement des conditions de financement des entreprises, notamment les TPE.
Dans ses explications, le Conseil affirme avoir tenu compte «de l’évolution de l’inflation à des niveaux modérés et des incertitudes pesant sur les perspectives économiques qui demeurent à un niveau élevé», assurant qu’il va continuer «de suivre de près l’évolution de la conjoncture et de fonder ses décisions, réunion par réunion, sur la base des données les plus actualisées».
Les projections de Bank Al-Maghrib tablent sur une accélération de la croissance économique de 3,8% en 2024 à 4,6% cette année, et sur une consolidation à 4,4% en 2026, indique-t-on dans un communiqué publié à l’issue de la réunion du Conseil.
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La valeur ajoutée agricole ressortirait en hausse de 5% cette année, tenant compte d’une récolte céréalière de 41,3 millions de quintaux (MQx), puis de 3,2% en 2026, sous l’hypothèse d’une production de 50MQx.
Pour les secteurs non agricoles, et à la faveur notamment de la forte dynamique de l’investissement dans les infrastructures, leur croissance avoisinerait 4,5% en 2025 et en 2026.
S’agissant de l’inflation, elle continue d’évoluer à des niveaux modérés, avec un taux moyen de 1,1% sur les huit premiers mois de 2025. Selon les projections de BAM, elle devrait ressortir à 1% cette année, quasi-stable par rapport à 2024, avant de s’accélérer à 1,9% en 2026. Sa composante sous-jacente passerait de 2,2% en 2024 à 1,1% en 2025 et s’accélérerait à 2% en 2026.
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Tenant compte d’une série de facteurs, notamment les données de la Loi de Finances 2025, la Programmation Budgétaire Triennale 2025-2027, les crédits supplémentaires ouverts par le Gouvernement en avril dernier et l’orientation du projet de Loi de Finances 2026, les projections de BAM tablent sur un déficit budgétaire, hors produit de cession des participations de l’État, stable à 3,9% du PIB cette année et en atténuation à 3,4% en 2026.
