Malgré les incertitudes qui continuent de peser sur les marchés internationaux, les perspectives du dirham marocain face au dollar restent relativement stables. Attijari Global Research (AGR) maintient sa prévision de change à 9,30 dirhams pour un dollar sur les horizons d’un, deux et trois mois.
Le marché des change marocain devrait connaître une période de relative accalmie. Dans sa dernière note « Weekly Mad Insights – Currencies », Attijari Global Research conserve en effet son objectif de 9,30 dirhams pour un dollar à trois horizons successifs : un mois, deux mois et trois mois. Cette prévision intervient alors que le contexte international demeure marqué par les incertitudes liées à la conjoncture mondiale et aux orientations des grandes banques centrales.
Cette stabilité attendue repose principalement sur deux facteurs. Le premier concerne l’évolution anticipée de la parité euro/dollar. Les brokers suivis par AGR prévoient une appréciation du billet vert face à la monnaie européenne au cours des prochains mois. Cette évolution est importante pour le dirham, dont la trajectoire reste fortement influencée par l’euro en raison du poids des échanges commerciaux et financiers du Maroc avec l’Europe.
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Dans ce scénario, un dollar plus solide face à l’euro ne devrait donc pas nécessairement provoquer une forte dépréciation du dirham. Au contraire, les mécanismes de cotation de la monnaie nationale pourraient contribuer à maintenir la paire USD/MAD autour des niveaux actuellement observés. Le cours spot se situait ainsi à 9,32 dirhams pour un dollar, soit un niveau très proche de la cible de 9,30 retenue par AGR.
Le deuxième élément mis en avant par les analystes concerne les conditions de liquidité sur le marché des changes. Les spreads devraient progressivement se réduire à l’horizon d’un mois, avant de se stabiliser sur les deux et trois prochains mois. Cette normalisation traduirait une amélioration de la fluidité du marché après les tensions enregistrées récemment.
Pour les entreprises, cette évolution constitue un signal plutôt favorable. Une volatilité limitée du dollar facilite en effet la gestion du risque de change, notamment pour les importateurs dont les achats sont libellés en devise américaine. Elle permet également aux opérateurs de mieux anticiper le coût de leurs approvisionnements et de sécuriser leurs opérations de couverture.
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La situation apparaît également relativement stable du côté de l’euro. AGR maintient sa cible à 10,59 dirhams pour un euro sur les trois prochains mois, contre un cours spot de 10,74 dirhams. L’écart entre le niveau actuel et la prévision laisse ainsi entrevoir une légère correction de l’euro face au dirham à court terme.
Pour les exportateurs marocains vers la zone euro, une telle évolution pourrait toutefois avoir des effets moins favorables, notamment sur la conversion en dirhams de leurs recettes. À l’inverse, les importateurs de produits européens pourraient bénéficier d’un euro légèrement moins cher.
Au-delà de ces projections, AGR conserve néanmoins une approche prudente. Les marchés restent exposés aux décisions des grandes banques centrales, à l’évolution du dollar et aux changements rapides des anticipations des investisseurs. Une modification des conditions internationales pourrait donc rapidement remettre de la volatilité sur les devises.
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Pour l’heure, le scénario privilégié par AGR reste celui d’un dirham résilient et d’un couple USD/MAD évoluant dans une zone étroite autour de 9,30 dirhams. Une stabilité qui offre davantage de visibilité aux entreprises marocaines, dans un environnement mondial où l’incertitude demeure pourtant élevée.
