Le rythme de croissance de l’agrégat M3, qui correspond à la masse monétaire au sens large, s’est accéléré à 8% en 2024 au lieu de 4% à fin 2023, selon Bank Al-Maghrib (BAM).
Cette évolution reflète notamment la forte expansion des dépôts bancaires de 9,1% après 2,9% et une hausse de 21% des titres d’OPCVM monétaires après une baisse de 7,6%, explique BAM dans son rapport sur la politique monétaire, publié à l’issue de la première réunion trimestrielle de 2025 de son Conseil.
Par contreparties, l’accélération de la masse monétaire est le résultat d’une hausse de 4,4%, après 3,6% au troisième trimestre, des avoirs officiels de réserve, d’une stabilité du rythme d’accroissement des créances nettes sur l’administration centrale à 8,7% et d’une décélération de 4,8% à 4,4% de celui du crédit bancaire, poursuit la même source.
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Au quatrième trimestre de 2024, l’agrégat M3 ressort en accroissement de 8% après 6,6% un trimestre auparavant, ajoute la Banque Centrale.
Par principales composantes, cette évolution traduit une expansion des titres d’OPCVM monétaires de 21% après un repli de 16,5%.
Elle reflète également des accélérations des rythmes de croissance des dépôts à vue auprès des banques de 10,1% à 11,5%, et de ceux à terme de 1,6% à 3,4%, tirés en particulier par des améliorations des dépôts des ménages.
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En revanche, la progression de la monnaie fiduciaire à ralenti de 10,2% à 5,2%.
L’ensemble de ces évolutions serait en lien avec l’opération ponctuelle de régularisation volontaire de la situation fiscale des personnes physiques, conclut le rapport.
